毎朝5分だけ経済指標を見て考える

2016-01-08 08:00

新年からマーケットは荒れ模様です。

毎朝のルーティンとして、いくつかの経済指標を眺めて 5分間考えることにしています。現在、私が見ている指標は次の4つです。

● TOPIX
● 米ドル/円為替
● 原油価格(先物)
● 日本国債10年

TOPIXは日本円のリスク資産の代表として見ています。株価の指標として日経平均の方がポピュラーですが、日経平均は恣意的な銘柄選択や頻繁な入れ換えがあり、統計情報としての筋が悪いので、TOPIXを見ています。このところの大幅な下げは、政策的な円安によって企業業績を上げ底している歪みが解消に向うサインかもしれません。

ドル/円為替については説明は不用でしょう。ドルベースで資産の現在価値を考える習慣がつくと、すでに出口が見えなくなりつつある、日銀の非伝統的な金融政策(異次元緩和)には違和感しかありません。ブードゥー経済学(リフレ)の実験は明確に失敗したので、一刻もはやく撤退戦に移行すべきです。現在の日本にとって自国通貨高は正義です。

コモディティ価格の代表として原油価格の動きを眺めています。じわじわと値を下げているのは、日本に住む消費者としてはうれしいですが、なにやら不気味です。マーケット参加者は、グローバルな長期停滞を予感しているのかもしれません。

日本国債10年の利回りを、日本の長期金利の代理指標として見ています。年末から年初にかけて、0.30パーセントから0.25パーセントにジリジリ落ちています。日銀が買う国債がもうないのか、償還期間の長いものを買っているのか、一時的に国債に資金が逃避してきているのか、いろいろ気になるところです。